2024年4月13日，“外滩智本汇”沙龙第17期活动在上海成功举办，本次沙龙活动以“一级和二级资本市场判研与前瞻”为主题，吸引了众多业界精英和投资者齐聚一堂，共同探讨资本市场的未来发展趋势。“外滩智本汇”沙龙是由复旦经院全球校友会发起，以复旦经院资本界校友为核心，背倚复旦多学科综合优势，携手各领域精英的互动合作平台。自创办以来，已邀请了100+名全球顶级专家学者、头部企业家、投资人等做主题分享，与会人数2000余名，将理论知识与实践经验相结合，以小型闭门的形式针对创新理念、商业模式等展开讨论，是中国高端经济金融投资领域中不可忽视的新兴力量。同时，沙龙的成功也离不开上海财经大学、上海交通大学等兄弟院校的鼎力支持。本次沙龙由复旦经院全球校友会和久奕资本联合主办。
活动伊始，复旦大学经济学院客座教授、全球校友会副会长洪伟力发表了开场致辞。他追溯了“外滩智本汇”沙龙活动的诞生背景与成长历程，并对出席活动的嘉宾表示了诚挚的欢迎与衷心的感谢。
随后，活动进入了上半场的核心议题——一级市场投资。多位嘉宾纷纷登台，分享了自己在一级市场投资领域的独特见解和宝贵经验。
华平中国私募股权投资联席总裁方敏率先发言，他以“医疗健康投资：PE时代已来临”为题，深入剖析了医疗健康投资领域的广阔前景和无限机遇。方敏先生指出，医疗健康行业具有坡长雪厚的投资特点，尤其适合PE机构的布局。在创新药商业化、消费医疗、供应链外包等细分领域，PE机构可以发挥自身优势，助力企业快速成长。同时，他强调了作为“企业家成长伙伴”的角色定位，通过全方位赋能被投企业，实现双方共赢。在投资策略方面，方敏先生提出了助力平台企业完成行业整合、跨国分拆与收购等创新举措，为现场嘉宾带来了深刻的启发和思考。
上海科创基金行政总裁康鸣发表了主题为“母基金服务实体经济高质量发展”的演讲。他回顾了私募股权母基金的发展历程，提出股权投资是科技创新类企业的天然伙伴，而母基金在支持科技创新方面具备独特优势，“放大器、连接器、加速器”的功能作用非常显著。他还对市场化母基金的未来发展趋势进行了深入剖析。此外，康鸣先生分享了上海科创基金的运作经验，作为上海国际集团旗下母基金平台，坚持以服务上海科创中心建设为使命，通过“专业化、产品化、生态化”发展策略，不断增强全阶段全链条的科创金融服务能力。
随后，久奕投资创始合伙人王晓明发表了关于“新常态下的股权投资之路”的演讲。他首先简要介绍了久奕投资，并深入剖析了新常态下股权投资的大环境——一级市场的现状。王晓明先生指出，虽然当前投资的风险和预期收益存在不匹配的情况，但一级市场的投资逻辑依然稳固。他认为，一级市场目前所面临的困境只是周期性的现象，而当前的IPO停摆也只是历史长河中的一次波折。对于新常态下的生存策略，他建议应在静等再平衡的同时，加强对未来新赛道的研究，并做好投后管理工作。
德同资本创始合伙人邵俊则分享了“从IDC到AIDC”的主题演讲。他详细阐述了生成式AI如何深刻影响云计算行业，使云厂商的资本性开支重回增长轨道，并推动行业进入AIDC的新阶段。邵俊先生还探讨了IDC企业如何转型为AIDC，并挖掘生成式AI基础设施的投资机会。他同时指出，在AI发展和制裁的双重影响下，国内AIDC发展既有机遇也有挑战，特别是技术“卡脖子”的问题日益突出。在投资机会方面，他特别强调了软件、通信和散热等领域的潜力。此外，邵俊先生还分享了德同资本在控股数据中心资产转型为AIDC方面的实践经验，并强调要找到适合中国AIDC发展的方案，并在实际操作中把握AIDC的巨大机遇。
华业天成资本创始合伙人孙业林就“具身智能机器人投资探讨”发表了演讲。他详细分析了影响具身机器人商业化节奏的关键因素，包括技术能力、成本以及场景化落地等。孙业林先生强调，数据是机器人领域的核心生产资料，获取和处理数据的能力将直接决定企业的竞争力。他还指出，未来3-5年将是具身智能机器人领域面临巨大挑战的时期，只有获取和利用大量数据实现操作能力泛化才能获得广泛应用。在运动能力方面，当前技术相对成熟，但工程化和产品化将是下一阶段的重要工作。在成本方面，随着零部件的标准化和人形机器产量的提升，人形机器人的成本有望持续降低。对于产业化节奏，孙业林先生认为目前还未到超大规模发展的时间点。在投资策略上，他建议不应盲目“赌”路线和节奏，而应建立“跟踪-判断-策略调整”的投资机制。
下半场的讨论聚焦于二级市场，多位嘉宾带来了精彩的演讲。
分子之心创始人兼首席科学家许锦波博士为我们带来了“AI蛋白质设计：开启‘生成生物学’新时代”的演讲。他深入解析了蛋白质的奥秘，特别是蛋白质结构预测这一半个世纪的难题。他指出，AI和大数据技术的崛起正在颠覆这一领域，尽管AlphaFold2取得了显著进展，但蛋白质生成等问题仍然存在。他分享了全球领先的产业级AI蛋白质生成大模型平台如何赋能创新药设计，缩短药物研发周期，并突破自然生命体合成的局限，实现生物智造的新篇章。
盛镛资本董事长兼投资总监廖绪发以“中美经济比较背景下的资本市场投资”为主题进行了分享。他首先从中美股市总回报差异入手，剖析了过去十年间的差距原因，指出鼓励回购分红有利于提升资本市场长期回报。接着，他深入探讨了房地产危机后的长期中枢问题，警示我们新房销售、房地产投资和房价下跌的趋势可能尚未见底，对GDP的影响依然显著。在货币、通胀与汇率方面，他提出了流动性陷阱下货币供应量重要性下降的观点，并分析了实体经济资本回报下行背景下应尽快降低过高的实际利率。此外，他还对中美投资、债务与财政状况以及消费、收入分配与家庭资产负债表进行了深入解析，认为中央政府应通过积极加杠杆化解地方债务风险以及支持居民消费和稳定投资。
信璞投资创始合伙人归江为我们带来了“25年投资路：价值投资反思录”。他结合中美股指PB-ROE，深入剖析了价值投资的锚点，并分享了ROE的微笑曲线及A股的盈利分配情况。他警示我们注意ROE陷阱，避免资本过剩和价值陷阱。在投资实践篇中，他分享了自己的投资经验，强调了自律和再投资管理者在价值投资中的重要性。
微巍基金创始人宋振方带来了“周期视角下的投资策略”分享。他强调了事物周期性的特点，并指出了白糖、造船业和贵金属等未来可能具有周期性向上趋势的行业。在预测通货膨胀的未来时，他提到周期的时机难以准确预测，但我们可以警惕一些信号的出现，避免对趋势做线性外推。
东方财富证券研究所所长周旭辉以“2024年新能源投资策略：周期和突破”为主题，为我们解读了新能源领域的技术发展趋势。他详细介绍了锂电、光伏和储能等领域的最新技术进展，并展望了氢能电解水经济性拐点的到来。
最后，中泰国际首席经济学家李迅雷为我们带来了“2024年宏观经济、政策导向与资本市场展望”的分享。他结合政策对2024年经济进行了展望，并提出了稳中求进、以进促稳、先立后破的经济政策方向。他还对2024年的宏观经济和资本市场进行了详细预测，包括消费、地产、基建、制造业、出口、通胀和GDP等方面的展望。同时，他也关注了中央经济工作会议对资本市场低估值下主题投资机会的指引，以及IPO放缓对并购重组和借壳上市案例可能产生的影响。
随着嘉宾们的精彩发言和深入讨论，现场气氛愈发热烈。与会者纷纷表示，此次活动不仅提供了一个学习交流的平台，更让大家对一级和二级资本市场的未来发展有了更为清晰的认识和把握。在这个充满变革与机遇的时代，我们期待“外滩智本汇”能够继续发挥平台优势，汇聚更多业界精英和投资者，共同推动资本市场的繁荣发展。
来源：公众号 复旦经院全球校友会
