黎叔很忙，即便是在大小文广合并大功告成之后，他也没有停止开疆拓土的步伐。就在本月，由黎瑞刚掌舵的华人文化产业投资基金入股体育用品制造商美克国际（00953.HK），而近日被媒体密集曝光的微鲸电视的创始人正是华人文化董事长黎瑞刚和百视通创始总经理李怀宇。有消息称，微鲸科技背后也正是华人文化产业投资基金。就连周五开播的《中国好声音》的引进和制作公司灿星制作也是华人文化的手笔。2009年4月，华人文化产业投资基金通过国家发展改革委备案审批，基金规模50亿元人民币，是第一个在国家发改委获得备案通过的文化产业私募股权基金。在六年多的时间里，有着“黎氏烙印”的华人文化已布好投资棋局。这究竟是一支怎样的基金？其投资方向又是如何演变？
基本结构 华人文化是一支甚至没有官网的极其低调的基金。它采用的是有限合伙制，建立基金出资人设立基金、基金管理人管理运作基金资产、基金托管人保管基金资产的运作架构。而基金将为目标公司提供成长性资本、企业重组、管理层收购等市场化融资。华人文化的主要发起人包括国家开发银行、上海东方惠金 、招商局中国基金有限公司 、文汇新民联合报业集团 、上海大众集团资本股权投资有限公司等。上海东方惠金是由上海东方传媒集团牵头，与张江集团，上海精文投资等共同发起组建的。 如下图所示。
其中，上海东方传媒集团也俗称SMG（小文广）已与原上海文化广播影视集团（大文广）整合。众所周知的是，黎瑞刚虽已将总裁之位交给王建军接任，但他仍在上海文广集团担任党委书记、董事长。身兼数职的黎瑞刚曾公开表态，华人文化产业投资基金是一个完全市场化的主体，而上海文广是国有企业，他要做的就是让双方不能有违规的交叉和冲突。目前，华人文化产业投资基金董事长由黎瑞刚担任，董事总经理为徐志豪，而今年6月，原《新周刊》执行总编封新城也加入华人文化，担任运营合伙人兼首席内容官。 投资理念：从一到多 从时间角度来看，华人文化的投资特点可以用“从一到多”来概括。“一”是指的2010年至2013年这段时间，华人文化的投资领域集中在传媒娱乐。“多”则指2014年到现在，其投资领域领域分成了多个方向：偏重内容的传媒和娱乐行业，重点关注平台的互联网和移动，以及中产阶级生活方式的相关领域。
一开始，华人文化的投资以“传媒娱乐”为据点。2010年8月，华人文化投资控股原属默多克新闻集团的星空卫视普通话频道、星空国际频道、Channel[V]音乐频道，以及星空华语电影片库业务。这是华人文化的第一笔投资。在其投资一年后，星空卫视扭亏为盈。之后，华人文化出资成立星空华文传媒公司，下辖灿星制作。人们熟知的《中国达人秀》、《中国好声音》、《舞林大会》等节目都是由灿星引进和制作的。这也代表了“制播分离”的新趋势。2011年华人文化2000万美元投资巨鲸音乐布局在线音乐。2012年2月，华人文化与美国“梦工厂”合作建立“东方梦工厂”，进军动画技术研发、动画影视制作、数码游戏、主题乐园等领域。而由东方梦工厂和美国梦工厂共同打造的《功夫熊猫3》今年也将上映。东方梦工厂已经建立了一套接近好莱坞的生产体系。2012年8月，华人文化、上海东方传媒集团（SMG）与香港电视广播有限公司（TVB）在上海成立合资公司：上海翡翠东方传播有限公司。中港股权比例为51:49。合资公司注册资本人民币一亿元，负责TVB在中国内地的所有业务，公司法人代表黎瑞刚。2013年12月，华人文化从浙报传媒手中买下财新传媒40%的股权，成为财新传媒第一大股东，黎瑞刚担任财新传媒董事长。
黎瑞刚（左），梦工厂CEO Jeffrey Katzenberg（中），兰桂坊创始人盛智文（右）
而随着互联网对娱乐、传媒行业的充分渗透，移动互联网的野蛮生长以及新的消费业态出现，到了2014年，华人文化的投资方向做出了从原来专注于娱乐传媒到多方向的转变。据黎瑞刚介绍，华人文化做投资将遵循三个方向：第一个是传媒和娱乐行业，更多是偏重内容；第二个是互联网和移动，主要看平台；第三个是关注生活方式，随着中国大量中产阶级的出现，中产阶级生活方式会是重点。2014年3月，华人文化宣布与香港兰桂坊集团及美国梦工厂打造“梦中心”。“梦中心”是上海徐汇区“西岸文化走廊”工程中最重要的组成部分，总建筑面积463000平方米，包含12个创意文化建筑。项目总投资150亿元，预计2017年建成开放。2014年4月，华人文化宣布与全球顶尖娱乐影视技术及应用系统提供商IMAX缔结战略合作。华人文化产业投资基金旗下的华人文化产业股权投资中心和方源资本有限公司投资IMAX中国业务8000万，占股20%。华人文化将和IMAX将在电影拍摄、制作、放映、高端家庭影视娱乐系统等领域展开全面合作，利用IMAX遍布全球的800多套影院系统，为中国和全世界的消费者提供影视体验。2014年6月，华人文化以2亿元人民币投资了在线票务网站格瓦拉。事实上，华人文化产业基金在正式投资之前，对格瓦拉生活网已有较长时间的接触与观察。早在2012年，李怀宇就非常看好电影订票平台。而CEO刘勇看重的不仅是华人文化的资金帮助，更看重其对整个娱乐产业的规划上的想法。同月，内地互联网游戏平台联众(06899)公布招股结果,股份以招股价区间的中端4.25元定价,料筹资约7.58亿元。此外,据招股书显示,华人文化产业投资基金作为首次公开发售前投资者，持股117,600,000，全球发售后占联众公司权益百分比约15%。华人文化作为为首次公开发售前投资者入股联众，应该是看好联众在棋牌游戏领域良好的发展前景和巨大潜力。2014年7月，华人文化又迈向了电商领域。以一亿美金投资国内奢侈品电商寺库。注资金额超过寺库以往融资的总和。作为一家主要为中国高端消费人群提供“一站式”奢侈品服务，寺库主打“O2O+一站式服务”模式。寺库的投资正切中崛起的中产阶级的消费需求。2014年8月，华人文化及其伙伴企业引力传媒正式成为乐华娱乐的战略股东。这是华人文化在新锐影视娱乐公司中的首单投资，也算是体现了华人文化对年轻一代市场、粉丝经济、偶像制造等的重视。2015年1月，七幕人生文化产业投资有限公司（以下简称“七幕人生”）宣布完成由华人文化产业投资基金及华创资本联合注资的三千万元人民币A轮融资。七幕人生是一家以引进、汉化制作、演出并经营西方获奖的经典音乐剧为核心业务的文化公司。成立两年以来，引进并制作《我，堂吉诃德》《Q大道》《一步登天》等百老汇经典音乐剧作品，在国内进行了200余场演出，观众人数超过20万。2015年3月，在线教育机构猿题库获得由华人文化产业投资基金领投，新天域资本、IDG资本和经纬中国跟投的6000万美元融资。华人文化董事长黎瑞刚先生表示，CMC充分相信互联网对教育等传统行业的颠覆能力和这个市场的爆发潜力，也认同猿题库以技术为驱动、在个性化在线教育产品领域取得的突破，希望和公司一起携手取得新的发展。值得注意的是，这一投资与娱乐传媒业完全无关。2015年5月，华人文化旗下体奥动力就中国之队系列比赛公共信号制作和媒体版权合作举行签约仪式。按照合约，体奥动力获得了未来4年中国之队（七支中国各级男女国家足球队）赛事的所有4项销售包——公共信号制作服务采购、中国大陆境内电视版权、中国大陆境内新媒体版权和境外全媒体版权。这也意味着，彻底终结了此前央视独家享受赛事转播和分销权的局面。2015年6月，华人文化产业投资基金对外宣布，联合全球著名的巨幕技术公司IMAX及“IMAX中国”共同设立一项全新的电影基金—“中国电影投资基金”，旨在携手全球一线电影创作人，首期推出10部华语大片，启动资金规模为3亿元人民币。黎瑞刚认为，传统的娱乐产业是单维度的，未来互联网的很多体验会落到线下，线上线下会贯通起来。而上文提到的三个方向也可总结为内容、渠道、生活方式。
投资范围：从国内到国际 当然，如此“高大上”的基金，也是国际化的。2014年5月，华人文化产业投资基金宣布完成首期美元基金募资，融资规模3.5亿美元。华人文化美元基金的投资人包括国际知名的主权基金、母基金、以及部分跨国企业和行业领袖。2014年10月，上海文广、华人文化、华纳兄弟、RatPac娱乐 和WPP，成立跨国文化创意投资基金，从事境内外文化创意、娱乐产品的投融资，涵盖电影，电视剧，音乐剧及现场娱乐等领域。这个基金将专注于电影、电视及现场演出等三大文化娱乐领域的项目投资，并将这些优质项目推向国内外合适的市场。2014年，华人文化投资控股了美国百老汇的音乐剧制作公司Broadway Global Ventures（BGV），该公司位于纽约，这是中国资本首次介入国际主流音乐剧IP创作源头领域。BGV的主要创始人是百老汇著名制作人凯文-麦考伦Kevin McCollum，他凭借《Q大道》、《Rent》等音乐剧多次荣获托尼奖。在华人文化看来，音乐剧本身是一个很大众化的娱乐方式。在国外，音乐剧和看电影一样是日常娱乐生活的一部分，只是在国内，音乐剧还没有作为日常娱乐方式进入大众的视野。当然，投资之后如何退出也是一个不容忽视的问题。华人文化不赚快钱，这是黎瑞刚自基金成立时起就定下的原则。董事总经理徐志豪介绍，CMC所投项目退出周期一般为5-7年，目前有些项目正在逐渐退出中。
来源：转载自腾讯科技，原标题《揭秘黎瑞刚华人文化投资图谱》文：刘亚澜
