田玉民：勇于跨界的法律人，初心不改的投资者

回首少年意气，他在校攻读法律硕士学位，担任复旦法硕协会第七任会长，学工的历练、恩师的教诲奠定了他步入社会的基础；初出茅庐，怀揣律师理想、律所任职数年的他却转战投行，踏出从法律界到金融业的坚实一步；后逢国内市场并购热潮，电光火石之间，他果断转行投资业务，享受“伯乐的快乐”，并力求财务投资与国家政策导向、发展战略的协同；历尽千帆，他重返复旦校园，与青年法学学子共话职业选择、人生规划，在自己的节奏里笃行致远……从复旦法硕到知名律所证券律师、头部券商一流投行业务干将，再到拥有独立见解的投资人，田玉民勇于跨界，走少有人走的道路；甘当责任，作无愧于心的投资选择。

田玉民于2006年至2009年在复旦大学攻读法硕学位，其间担任了第七届复旦大学法律硕士协会会长。复旦法硕协会的迎新会、学长交流、知名律师讲座和模拟法庭等活动异彩纷呈，作为会长的田玉民策划布局、协调统筹，从中不断提升个人能力；法硕协会提供了朋辈交流的平台，田玉民与伙伴们彼此学习、一起娱乐，感受到了家一般的温暖；十几载光阴荏苒，大家虽各奔东西、各赴前程，田玉民依然承担着信息枢纽的角色，有几乎所有同学联系方式的“锦囊”，维系着这至诚至真的同窗之情。

回想起复旦求学的日子，张乃根、王志强、潘伟杰、王伟、张光杰、陈力、孙晓屏、季立刚、陆志安、朱淑娣、杜宇、龚柏华等老师对自己的严格教导令田玉民难以忘怀。还记得硕士论文写作期间，田玉民已经实习，论文和实习的两重压力使他略感捉襟见肘，可是每次将论文呈给张乃根老师审阅之后，张老师的批注和修改建议写得密密麻麻，甚至比论文本身的字数还要多。老师们严谨朴素的治学态度和最高标准的要求深深影响了田玉民，他将之内化为自我约束，在职场亦慎独自律，同时又以此为用人标准，劝勉后生。

复旦求学期间，田玉民心怀成为人民律师的热望，专心学业，以法律理论知识为职业生涯筑基。毕业后他进入上海锦天城律师事务所工作，开始接触IPO上市、并购重组、股权投资、私募基金等业务，金融行业的风云变幻、激情挑战令他心驰神往，这似乎更符合他的职业预期。故此，2011年田玉民进入华泰联合证券投资银行部工作，六年间完成多个上市公司并购重组、IPO、再融资等项目，期间曾作为华泰联合证券优秀业务骨干在纽约华尔街参加JP.Morgan投资银行业务交流。2016年底田玉民再次转型，进入华夏人寿保险的资产管理公司从事险资资管、险资投资工作，期间完成数起重大投资并取得数亿元的投资收益，多次被评选为优秀投资负责人，自此顺利转型投资行业。

提及自己的两次转行，田玉民觉得有偶然因素，仿佛冥冥之中自有天意；事预则立，功在人为，无形中也是长期积淀的必然。无论是证券律师还是投行业务，其实都是资本市场中介，付出专业服务，获得相应回报；但投资则是真金白银的投入，或利润翻倍，或两手空空，风险与挑战兼具，极为考验投资者的眼光，投资者也正是在这一过程中体会到了投资决策的主体价值与和被投资方互惠共赢的“伯乐”乐趣，这种“更靠近企业运行本质”的感觉令田玉民深深着迷。

在华泰联合投行工作的几年，田玉民的主要业务就是并购，投行业内常讲“并购是投行皇冠上的明珠”，田玉民对这颗珍珠仔细珍视、反复摩挲，积累了丰富的投行业务经验。2012、2013年大约是国内并购市场的元年，国内企业逐渐了解、熟悉了“并购”这个词。国内企业证券化原先主要还是依赖IPO这一条路径，但从2012年起，更为迅速、便捷的并购上市在国内发展起来，A股上市公司并购数量从每年几单发展到几十单，到2015年、2016年的一两百单，田玉民经历了国内并购市场从寥寥无几到百花齐放、从零星点点到星光满天的发展过程，也从这片璀璨的天空之中看到了自己的机遇和未来。

随着人们风险意识的提升，保险行业发展迅速，保险公司拥有充足资金；为了保障客户收益和公司发展，驾驭快速增长的资金管理规模，保险资产管理公司亟需提升自己的投资水平和投资收益，对投资人才的需求扩大。2016年，华夏人寿保险的资产管理公司拟开拓并购投资业务，田玉民考虑到并购投资前景向好，选择加入该公司并在上海成立了并购投资部，由此开启投资职业生涯。其后，伴随资本市场演进趋势不断调整完善，田玉民的主要业务也逐步发展为PE股权投资、一级半股票定增、二级市场股票交易、私募资产管理等权益类投资。

从律师到投行再到投资，一路繁华似锦，这既是职场经验的结晶，也有一些业务贯穿始终。投资活动在决策之初就要求投资者对市场环境、政策背景、行业趋势、公司前景等因素充分熟知，在此基础上综合研判，这需要多年经验炼就的火眼金睛。如果初入职场就直接上手投资反而是不合逻辑的。田玉民此前的资本市场积累无疑成为他从业投资最宝贵的财富。无论是在哪个单位、从事何种职业，IPO、并购重组、私募股权、定增、二级股票等权益类业务与田玉民一直如影随形，作为复旦学子的严于律己、待人接物的真诚有道，更是从未废离。

田玉民坦言，和复旦法硕的大多数同学相比，自己走了一条少有人走的路，沿途的风景因挑战而更为美丽。

2016年至今，田玉民投资了许多公司，看着被投企业蒸蒸日上，一股喜悦之情和成就感油然而生。谈及投资行为应当如何平衡风险与收益，田玉民表示，投资有得有失，但自己追求稳健，不以高风险为代价去赌高收益；自己的投资方向一般都是紧随国家政策导向，在符合国家发展战略的行业方向中寻找优质的投资机会；同时，没有人天生慧眼，精准敏锐的投资眼光需要在一次次实践中不断磨炼。

谈及自己从业多年的投资经历，田玉民举了一个国内医药包装材料企业的投资项目。这个企业谈不上声名显赫，但在医药包材药用胶塞领域深耕三十年，产品品质、业务规模居于全国第一、全球第四。当时该企业遭遇流动性危机，资金链断裂，无力偿还银行贷款，面临被海外竞争对手趁危收购的命运。田玉民经过深度考察，非常看好这一企业的产品品质、技术实力、行业地位和发展前景，毅然决定对这一处于危机边缘的企业进行重注投资，作为领投方并联络业内同仁一同发力，给这家企业带来了6个亿的资金，帮助其渡过危机，免于被外资收购。

“当时是2016年底，这个企业的资金链已经很紧张了。他们一面和海外企业谈并购，做好了不得不将传承三十年的民族企业卖予外资竞争对手的准备，如果是这样，那我国的药用胶塞市场也就会像中硼硅药用玻璃市场一样被外资全面占领；一面积极寻求股权融资，只是在近两年的时间里屡屡碰壁、融资失败，因为绝大多数投资机构对其产品、技术、细分行业缺乏深刻了解，同时又对其资金困境及其解决路径缺乏认知判断，不敢投资。在企业屡屡受挫准备放弃融资委身外资竞争对手时遇到了我，最终我作为领投、我朋友作为跟投顶住压力重注投资了它。”“我们从事投资，其实大多数时候都只是锦上添花，你不去投，别人也会投；但这一次是雪中送炭，我们的资金保护了三十年传承的民族企业不被外资干掉、保证了中国的药用胶塞市场仍掌握在中国人手里。”“事实上，我们重注投资后这家企业的发展表现非常优秀，最终顺利上市，我们当时投资入股的价格是11.04元每股，上市时发行价是58元每股，翻了五倍之多，这也验证了我们当初的眼光和判断。”“我们投资赚钱、获取财务投资收益是必须的，但这不是唯一的，我们希望能同时为实体经济、国家产业发展作出些许贡献。一些灰色行业，可能也可以赚钱、甚至可以赚更多的钱，但这种行业我是不会投的”回想起这次投资经历，一股自豪感在田玉民的心胸激荡。

他表示，许多外企的产品竞争不过国内企业，为了进入乃至占领中国市场，就会采取更为直接的并购手段，直接利用资金优势并购国内企业，并逐渐以自身产品、外资品牌取代原国内企业产品。“我国的许多上市公司，也许做的只是轴承、胶塞、高温合金、化工材料等产品，即所谓细分行业龙头，看上去并不起眼，但他们环环相扣，构筑了完整的中国产业链，一个环节不能自主可控或者被老外并购，我们就有可能在全球竞争中面临被动。”对于前述药用胶塞企业，医药包材涉及国家医药安全、人民生命健康，重要性不言自明。事实上，除了药用胶塞，疫苗、血液制品和活性药品应该使用的中硼硅玻璃瓶我国就未能实现自主可控，即使到现在中硼硅玻璃管主要还是依赖进口。田玉民说：“一想到大家打的每一针新冠疫苗都使用了我投资企业的胶塞、都与我的投资有微小的关系，感觉自己也算为社会做了一点小小的贡献吧。”

田玉民重点关注领域为先进制造、新能源、汽车、军工、新材料等行业的一级、一级半、二级市场投资机会，总体偏向制造行业、实体经济。他始终坚持将财务投资与国家政策导向、发展战略、经济社会需求挂钩，愿以个体涓涓细流汇入中国经济的汪洋大海，“可以说，我觉得我的每一笔投资都做到了无愧于心。”

从投行转投资后，田玉民的工作生活节奏放缓许多。闲暇之余，他爱好品茶，于全国各地的茶山间诗意栖居，于清茗一杯中体悟生活真味；他也偶尔回到母校复旦大学，重沐日月光华，以校友兼学长的身份，与青年学子畅谈职业规划。他参加了“金融律途面面观”、“资本市场环境中法律人的可塑性探索”、“当法学生进入‘名利场’”等讲座、交流会等活动。他坦言，人生道路上，选择有时大于努力，一方面，自己作为前辈比学生们走过了更长的路，可以站在更长时间维度给予一些利弊分析；另一方面，人的认知判断会随着环境的改变、自我的成长而逐渐变化，职业生涯发展说到底是一条本人亲自踏出来的路。

身为金融从业者，田玉民对大众的投资行为也给出了建议。总体上讲，所谓“术业有专攻”，每个行业都有自己的门槛，他并不鼓励大众沉迷于股权股票等金融证券投资，在自己并不擅长的领域耗费大量的时间和精力，而是应该聚焦自己的主业，各司其职，各尽其责，才更有利于自身和社会的发展；相比于自己投资、炒股，他更建议参与专业投研团队打理的基金产品等。

谈及上海复旦大学校友会的发展，田玉民期待进一步拓宽校友活动的受众群体，争取更多普通校友参与。

从复旦法学走出，他心怀匡扶正义的理想；从法律到金融，潜心业务十年磨剑，抓住机遇一朝试锋；资本市场风云变幻，他坚守国家金融服务实体经济的导向，不畏乱花迷眼；重返母校，他将个人的人生体验化为对学子的一盏明灯，照亮行路。

本文作者：复旦大学中文系学生 赵文瑜

文章来源：上海复旦大学校友会秘书处