管院无锡校友联络处走进国联集团

本次活动由2021级复旦EMBA校友、上海玖基资产管理有限公司合伙人强莉主持开场。强莉校友介绍当前正值全球经济环境发生深刻变化，新兴的市场趋势和不断演进的风险因素共同塑造着投资领域的新格局，全球金融市场正经历着诸多考验与挑战。本次活动意在探讨企业及投资者如何在多变的市场中保持敏捷和洞察力，如何在波动中寻找稳定性，在风险中发现机会。

国联期货股份有限公司董事长秦顺达欢迎并感谢与会校友与嘉宾们的到来。秦总梳理了国联集团发展的历史，作为地方综合性国企集团，经过20多年改革发展, 目前已经建立起门类齐全的地方综合金融服务平台，旗下拥有证券、期货、人寿保险、信托、财务公司、公募基金等金融机构以及资产管理、融资担保、产权交易等类金融机构，形成了金融、实业、投资“三驾马车”的产业布局。国联期货是由国联发展（集团）有限公司与中海信托股份有限公司共同设立的股份制期货公司。他接着介绍了期货在实体经济的发展中发挥的作用，其中套期保值的金融属性可以让企业更好的锁定当期市场价格，从而将精力更多的集中在实体经济的发展中。期货与实体经济关系密切，品种覆盖农业、工业、商业等多个产业，以原油、铁矿石、豆粕为主要品种将更覆盖关系国计民生等多个重要产业链。

华英证券有限公司业务董事、保荐人代表、注册会计师李兴亮分享了新“国九条”在严把发行关、进一步提高上市标准上的新规定。例如在提高上市条件方面，最近3年累计净利润指标从1.5亿元提升至2亿元，最近一年净利润指标从6000万元提升至1亿元。因此，2024年1月1日到6月30日，A股IPO首发上市企业44家，而2023年A股IPO数量为313家。但是面对上市趋严的风向，李总也坦言，“悲观者退却，乐观者前行”，拟上市公司如果可以延长预备上市的周期，更早地梳理行业边界、经销模式和股权架构，那么就可以减少撤材料、补单据、退回修改等方面的试错成本。

国联证券研究所策略分析师、无锡上市公司协会秘书长张晓春分享了下半年投资策略展望。张总从多个角度分析了当前宏观经济面临的挑战以及未来可能面临的投资机会。经济的挑战并非刚刚开始，实体经济比较关心的ROE的持续下行，归因销售净利率、总资产周转率、资产负债率的下降趋势，根据杜邦分析法的拆解，从另一方面解释了为什么A股处于相对低估值的状态。其次中国的经济受制于房地产的拉动占比很大，房地产投资在过去一段时间一直处于相对低投资回报水平。根据其他国家遭遇过房地产危机的经验，近期的回调也说明行业的空头力量已经出现不同程度的释放。最后，过去半年A股市场是红利股票表现好于大市值的股票好于小盘股的股票。从宏观经济周期角度来看，红利资产的公司由于持续现金分红更具备确定性；从海外流动性角度看，红利股票和大盘股也是外资流入配置的主要资产。

国联期货研究所首席策略研究员吉明通过市场行为学和波浪理论的应用分析了不同市场和行业的历史走势图，揭示了其变化当中蕴含着一些不变的规律。通过自创的时间分析法，对未来的行情进行研判。

2023级复旦EMBA校友、国联期货机构业务总经理、江南大学金融专硕导师付朝义分享了外汇与国债的投资策略。付总首先对人民币、美元和日元汇率波动进行了分析。他分享到，美元的升值动力可能是由于美元的加息，导致资本的流进，但美国巨大的债务，也是制约美联储是否可以继续加息的潜在因素。接着付总介绍了近期比较引人注目的特别国债和长期国债。他分析了货币从央行到商业银行，再到企业生产过程的重要性。当前的国债收益率不断的创出新低，如果利率的下降，不能带动整个社会投资的增长，则会陷入流动性陷阱，并介绍了国家采取货币政策的一些常用工具：诸如控制货币供应量的国债正回购、逆回购，以及这些工具对货币市场会带来哪些影响。

校友们认真聆听嘉宾们的精彩分享，并与积极交流自己的所感所悟。本次活动为校友们的投资方向提供了更多的想法和思路，也加深了大家对中国宏观经济、外汇与利率的关系以及投资方面的理解。