以下文章来源于海通研究,作者海通批零
2月25日下午,复旦PE/VC同学会迎来了新年的第一场活动-月度分享会,海通证券研究所消费组负责人、零售社服行业首席分析师汪立亭以“消费渠道演变及趋势探讨”做了干货满满的分享。
活动当天,复旦PE/VC同学会会长邵俊也亲临现场,并在活动结束后与校友们一起做了更多交流。
汪立亭先生主要从渠道复盘、竞争和趋势做了分析及核心阐述
01 渠道复盘
规模化与差异化是构筑零售企业的竞争优势两条典型的路径
复盘中美日的零售渠道发展路径发现:
①规模化:美国过去200年的发展历程验证规模效应降低成本实现低价
②差异化:日本7-11成功经验揭示了零售低价逻辑之外的另一条发展路径,即零售行业也可以实现差异化。
02 竞 争
从以“场”为中心,延展到“货”和“人”
03 趋 势
以人为本,适配业态模型和商品
①关注ROE而不仅是UE:我们认为中国超市近年同店增长承压,新业态分流是外因,供应链和数字化能力建设欠佳是内因;商超未来应更关注ROE,而不仅是UE,高效的零售往往是低净利率、高周转的生意,成长驱动更多来自用户粘性而非流量。
②优化业态模型、强化商品力:业态上,中小型、社区化、会员店、全渠道;商品上,强化生鲜供应链和自有品牌,增强集客能力。
③公司分析:各企业在转型过程中面临一定主客观约束,匹配组织架构和人才梯队是核心。
* 风险提示:消费环境疲软;新业态分流;数字化转型进展及效果的不确定性
*市场有风险,投资需谨慎
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