2021级国际金融学院EMBA霍东杰：变局中不倒的孤城
文章来源：2024年暑假复旦大学校友走访活动
走访同学：2021级法学院博士生王雨乔
校友简介：霍东杰校友，2023届国际金融学院EMBA，上海鹤禧私募基金管理有限公司创始人、董事长兼首席投资官
少入“军旅”，掌剑之余再读书
作为鹤禧投资的创始人，霍东杰校友有着独特的从业背景，他既不是公募基金出身的传统流派，也不是草根出身的流派。他是复旦大学工商管理硕士，具有十余年证券投资经验，在投身私募行业前，也曾在多家券商从事投行业务和风控工作，今年九月，他又赴北京大学光华管理学院攻读北大－港大联合博士学位，属于少入“军旅”、掌剑之余再读书的“正规军”。
霍东杰从小热爱投资，与股市结缘于人生很早的阶段，儿时即通过阅读、看报等方式了解股市资讯。在他看来，股市是个可以“化腐朽为神奇”的地方，热爱投资的种子在幼时的霍东杰心底播下。大学时期，他开始亲身实践、投身股市，并在短短四年内传奇般地通过炒股实现了社会阶层的跨越。本科毕业时，他凭借五万元本金取得的一百多万元股票投资收益购买了人生的第一套房产。
毕业后，他选择直接就业，直面市场洪流。工作初期，他选择进入了一级市场进行学习，夯实基础，先是在券商做投行业务。这段在一级市场的经历对他的职业有很大的帮助，其间不仅积累了大量的投资经验，建立了投资研究的方法论和长期投资的框架思维，也帮助他树立了极强的合规以及风控意识。
其后，他加入了一家私募投资公司，担任投资总监，这个机会让他回归到了初心，做真正感兴趣的二级市场投资。这段经历帮助他累积了更多的投资实战经验，尤其是对比复盘海内外的资本市场发展历程，让他不仅对A股市场的走向和发展方向有了更深的认识，同时也建立了全球化视野，在不同的资本市场中找到更多更好的交易机会，这也成为他未来投资生涯的一个重要方向。
在充分积累储备后，霍东杰在家人朋友的支持下创设了鹤禧投资。创立之初，他并没有急于发行产品，而是在未发行产品的阶段依然不断深化对于资本市场的认知，对他来说，磨刀不误砍柴工，也正因如此，在产品首秀后的五年间，公司凭借出色的业绩在业内屡获殊荣。作为一家年轻的阳光私募，公司几乎斩获了包括金牛奖、英华奖、新财富奖、金阳光奖等业内所有重量级奖项。
可以说，鹤禧投资是一家很特别的私募基金，没有自带明星基金经理光环的创始人，不依靠和主流销售渠道的合作，通过以直销客户为主的模式，目前已达到了约50亿的管理规模，直销客户数量超过1600位。成立至今，以较好的投资业绩和严谨的风控向投资者交出了满意的答卷。霍东杰说，在此期间，他也形成了自己行之有效的一套投资逻辑和方法论，投研一体，专注于成长股投资，形成了独有的投研框架。
知易行难的价值投资：自上而下思考，自下而上选择
“资本市场没有真相，重要的是角度和变化。”霍东杰说道。私募基金是一个相比公募基金更残酷的行业，进入门槛较低，持有人的忠诚度也不高，一旦不能取得令人满意的超额收益，就会大量流失客户。
从诞生初期被鼓励发展，到如今产品难发、规模连月缩水，证券私募基金行业遭遇市场低迷，基金管理人在困境中艰难求生。但是市场永远不乏黑马和冠军，年轻的鹤禧投资依靠策略，依旧在市场中逆势创造收益。
对此，霍东杰说道：“从我的投资体系出发，我做得更多的是价值投资，有时也会依据市场和公司的情况，做一些基本面投资，比如在一定历史时期产业趋势得到加速的非白马科技股。所以，我的风格算是‘守正出奇’，但我还是倡导，普通投资者去把握一些简单的机会就好，聚焦主线，把握能力圈以内的机会，足矣。”而他的投资方法论可以用一句话总结——自上而下思考，自下而上选择。近年来，很多明星基金出现较大的业绩压力，也说明了单纯地强调自下而上的投资方法，并不适合当前和未来的A股市场。他谈到，鹤禧投资非常重视对中观贝塔的把握，如果没有中观的贝塔支持，是很难挖掘到成长股的。“基于这样的方法论，我们比较擅长通过产业链深度研究挖掘符合产业趋势的强阿尔法机会。”
一片孤城万仞山：坚持价值投资理念
在十余年的投资路上，霍东杰也曾尝试过各种风格，从开始的看图、打板、跟庄、打听小道消息，到后来坚定践行价值投资理念，也从业余投资者慢慢进阶到职业投资者。
2017年，机缘巧合之下，他创建微信公众号，分享自己的投资观点，后又将公众号内容汇集成为《价值投资：入门与实战》一书出版。很快，书籍的销量达到五万册，全网脱销。此时，霍东杰再次做出了一个重要决定，自愿放弃该书籍的版权费，并将著作内容以电子版形式无偿分享。“很多人穷尽几年甚至十几年的时间，在股票市场厮杀，却没有意识到，方向比努力更重要。”霍东杰说，希望通过这本书，尽绵薄之力为一些迷茫的投资者指引一丝方向，就非常满足了。而对于未来的投资方向，他始终坚定地看多中国、做多中国，希望和投资者共同在市场上经历风雨、播种价值，最后走上财富自由之路。
唐代王之涣《凉州词》诗云：“黄河远上白云间，一片孤城万仞山。”“一片孤城”是唐代玉门关的关城，而“万仞山”则是玉门关外面的高山。古今之变，天下之能事尽矣。他希望在时代变局之下，谨守一座孤城，坚持价值投资理念，为城上投资者的信任奉献回报。
