腊月的市场经历一年的锤炼，犹如细嗅蔷薇的猛虎，怀抱温柔蕴藉强力、蓄势蛰伏屏息以待。一日入冬，寒潮洗礼，PE/VC行业周期轮转，在环境洗牌之下，也面临诸多方向性的问题。就此，复旦大学经济学院香港联络处，有幸邀请到知名校友洪伟力先生，就时代变局下的中国创投之危机展开分享。
洪伟力教授身为国内母基金领域的领军人物之一，曾带领歌斐资产团队获得中国市场化母基金的第一名，主导投资累计八十余家中国优秀PE/VC基金及数十个知名直投项目。洪伟力教授是中国证券市场第一批创始成员和最早的监管部门成员，1992年上海证券交易所成立后不久即任总经理秘书等职，是第一代黄马甲，也是中国国债期货的主要设计者。目前兼任华业天成资本、华平投资、元生创投、高鹄资本等多家一线基金和投行的投资合伙人或顾问；同时兼任复旦大学经济学院客座教授，泛海国际金融学院客座教授，上海交大高金MBA领航导师，在学界同样颇有影响力。
这次讲座围绕中国创投市场的危与机展开，实际上，在沙龙正式开始前半小时，校友们就早已齐聚活动现场，围绕着洪教授，迫不及待地交流、请教。参与此次沙龙的校友们来自知名私募投资基金的高管、中资金融机构的管理层以及实业企业的高管，涵盖LP、GP及企业家，话题讨论专业且务实，现场活动氛围十分热烈。
下午3点，沙龙正式开始。在沙龙上半场，洪教授使用周期分析框架，并引用各方数据回顾二十二年冰与火交织的中国PE/VC市场发展；同时也从美国40余年PE/VC市场发展历史中总结多个值得借鉴的成功经验，比如新锐基金利用新兴行业投资优势进行弯道超车等等。在回顾历史的基础上，洪教授进一步重点分析中国目前所处的PE/VC发展阶段，结合全球经济政治格局展望中国PE/VC市场未来趋势，包括投资者结构变化、基金管理者优胜劣汰以及赛道聚焦等等。结合中外PE/VC市场发展，洪教授指出过去中国一级市场投资方法论重微观企业和中观行业，轻宏观经济和政策大方向；但随全球经济政治的宏观不确定性增强甚至根本性变化，洪教授建议LP/GP应自上而下将宏观政经趋势判断放在第一位，由此决定资产配置，再次决定组合策略，最后决定具体项目。
紧接着沙龙下半场，洪教授则重点分析中国监管政策。在回顾过去影响行业发展的政策基础上，洪教授指出未来可能进一步加强监管的五大领域，包括形成垄断地位的行业与企业，可能引发系统性风险的行业与企业，与意识形态或传统价值观相违背的行业或企业等等。而就金融市场的监管政策，洪教授向校友们解读了大变局下的国家金融监管体制改革，更具体地解读最新公布的《私募投资基金监督管理办法（征求意见稿）》。在分享的最后，洪教授总结新周期和新格局下中国PE/VC投资新趋势，无论是资金来源，还是投资逻辑、核心赛道，都将发生长期性变化。
活动结束时，复旦大学经济学院香港校友联络处主任董琦女士，代表主办方向演讲嘉宾洪伟力教授颁赠了纪念品、合影留念。
本次活动是复旦大学经济学院香港联络处所举办的第二十一期“大家沙龙”活动。“大家沙龙”最初兴起于20世纪80年代，是由复旦学子发起的思想文化交流的分享型平台。迄今为止近四十年里，“大家沙龙”在世界各地、以纷繁多样的形式，延续着青春、激情、梦想与好奇，将这份自由无用的校园传统薪火相传。复旦经济学院香港校友联络处致力于维系这样的自由传统，竭力创造更丰富的活动机会，搭起青年与行业大咖的对话平台，搭建起校园间的桥梁，打破专业、行业、区域、文化背景的壁垒，让思想在更宽广、更多样、更国际化的平台得以传播、得以分享。
感谢贝恩资本为本次活动提供场地赞助，并且同样感谢各位支持我们的校友与朋友们。相比于价值，人们总是先知道价格，时代浪潮之下，也难免困于噪音、迷误方向。感恩因缘际会，能有各位彼此为伴，与时间为友，顺势以动，跨越危机；期待严冬之后春暖花开，我们能看到收敛于均值的美好未来。
撰稿人：张翠云、沈然
来源：公众号 复旦经院全球校友会
